Top 5 geschlagen

Sep 26, 2023

Der indische Benchmark BSE Sensex ist in den letzten Monaten deutlich gestiegen. Nachdem er im Juli 2023 sein Allzeithoch von 67.619 erreichte, wird er derzeit bei 65.400 Punkten gehandelt.

In diesem bullischen Markt sind die meisten Aktien nach oben geklettert und verfügen über hohe Bewertungen. Es gibt jedoch einige Aktien mit hoher Dividendenausschüttung zu einem Schnäppchenpreis.

Unterbewertete Aktien bieten eine gewisse Sicherheitsmarge in ihrer Bewertung. Aber unterbewertete Aktien mit hoher Dividende können eine Win-Win-Investition sein. Sie haben nicht nur das Potenzial, im Laufe der Zeit an Wert zu gewinnen, sondern sorgen auch für einen stetigen Einkommensstrom.

Es ist wie eine Win-Win-Situation, wenn man seine Karten richtig ausspielt.

Schauen wir uns vor diesem Hintergrund fünf heruntergekommene Dividendenaktien an, die bei den aktuellen Bewertungen ebenfalls unterbewertet erscheinen.

Ganz oben auf unserer Liste steht Fiem Industries.

Fiem ist einer der führenden Hersteller von Automobilbeleuchtung, Signalgeräten und Rückspiegeln in Indien. Der Großteil des Geschäfts stammt aus dem inländischen Zweiradsegment (95,7 %).

Fiem exportiert Automobilbeleuchtung an Honda Japan, Harley Davidson (USA und Thailand) und Kubota Japan (Traktoren und Landmaschinen) und exportiert außerdem an andere OEMs in Österreich, Großbritannien, Deutschland, Thailand, Indonesien und Vietnam.

Was den Kundenkreis betrifft, beliefert Fiem alle großen Automobilkunden. Im Laufe der Jahre hat das Unternehmen einen starken Kundenstamm von mehr als 50 OEMs aufgebaut, den es seit seiner Gründung beliefert.

Das Unternehmen belohnt seine Aktionäre gut und kann in den letzten fünf Jahren eine durchschnittliche Dividendenrendite von über 5 % vorweisen.

Trotz einer langen Dividendengeschichte, einer führenden Marktposition und einem beeindruckenden Kundenstamm wird die Aktie nahe ihrem 5-Jahres-Durchschnitt des Kurs-Gewinn-Verhältnisses (KGV) von 15,6x gehandelt.

Mit 16,6x ist Fiem nur 6 % von seinem langfristigen KGV und 43 % von seinem höheren KGV von 23x im vergangenen Jahr entfernt.

In den letzten fünf Jahren sind Nettoumsatz und Gewinn des Unternehmens mit einer jährlichen Wachstumsrate von 8,4 % bzw. 21,6 % gewachsen.

Die durchschnittliche 5-Jahres-Rendite des eingesetzten Kapitals (RoCE) und die Eigenkapitalrendite (RoE) liegen bei 18,9 % bzw. 14,4 %.

Allerdings wuchs der Gesamtumsatz im Geschäftsjahr 2023 im Vergleich zum Geschäftsjahr 2022 langsamer. Dies beeinträchtigt jedoch nicht die Wachstumsaussichten des Unternehmens für die Zukunft.

Angesichts des erwarteten starken Wachstums im Zweiradsegment und der Erweiterung seines Produktangebots ist Fiem gut für Wachstum gerüstet.

Das Unternehmen hat mit Gogoro India eine Vereinbarung zur Erweiterung seines Produktportfolios im Segment der Zweirad-Elektrofahrzeuge geschlossen.

Im Rahmen dieser Vereinbarung wird Fiem die Nabenmotorbaugruppe und die Motorsteuereinheiten schrittweise internisieren.

Durch den Deal mit Gogoro India fasst Fiem im aufstrebenden Markt für Elektrofahrzeuge Fuß und verbessert seine Wachstumsaussichten.

Als nächstes steht Bayer CropScience auf unserer Liste.

Bayer CropScience ist im Agri Care-Geschäft tätig, das vor allem die Herstellung und den Vertrieb von Insektiziden, Fungiziden, Herbiziden und anderen agrochemischen Produkten sowie Maissamen umfasst.

Im Agrarchemiebereich bietet das Unternehmen eine Reihe von Angeboten an, die zu seiner starken Marktpräsenz beitragen.

Das Unternehmen war ein Dividendenzahler mit einer durchschnittlichen Dividendenrendite von 2,5 % über drei Jahre.

Die Aktie wird mit einem KGV von 30,2x gehandelt, einem Abschlag von 23 % auf ihren 5-Jahres-Median-KGV von 37,4x und einem Abschlag von 80 % auf ihren KGV von 54,9x im Januar 2022.

Gemessen am Kurs-Buchwert-Verhältnis (PBV) wird die Aktie mit einem KGV-Vielfachen von 7,7x gehandelt, was einem Abschlag von 5 % gegenüber ihrem 5-Jahres-Median-KGV von 8,1x entspricht.

Die uneinheitliche Leistung des Unternehmens in den letzten Quartalen hat zu einem Rückgang seiner Bewertung geführt. Grund dafür waren inflationäre Rohstoffpreise und Herausforderungen in der Lieferkette, die die Betriebsmargen schmälerten und die Anleger verschreckten.

Das Juni-Quartal 2023 zeigt jedoch Anzeichen einer Geschäftswende. Und seine Geschichte der gesunden Gewinne stützt diese These.

Der Umsatz ist in den letzten drei Jahren mit einer jährlichen Wachstumsrate von 14 % gewachsen, während der Nettogewinn mit einer jährlichen Wachstumsrate von 21 % gewachsen ist.

Auch die Retourenquoten sind kontinuierlich gestiegen. Der RoE ist im Geschäftsjahr 2023 von 16,9 % im Geschäftsjahr 2019 auf 28,9 % gestiegen, während der RoCE im gleichen Zeitraum von 24,4 % auf 38,8 % gestiegen ist.

Auch wenn der Inflationsdruck das Geschäft kurzfristig weiterhin beeinträchtigen wird, ist das Unternehmen zuversichtlich, seine führende Position zu behaupten und durch Neueinführungen zu expandieren.

Darüber hinaus wird erwartet, dass Indiens Agrochemieindustrie weiterhin zweistellig wächst, was vor allem auf starke Exporte und eine stabile Inlandsnachfrage zurückzuführen ist.

Darüber hinaus ist ein großer Teil dieses Wachstums auch auf die „China plus eins“-Strategie der Global Player zurückzuführen.

Vierter auf unserer Liste ist Ambika Cotton Mills.

Ambika Cotton stellt hochwertiges, kompaktes und elitäres Baumwollgarn her, das in Strumpfwaren und Webereien verwendet wird.

Es ist ein etablierter Textilakteur auf dem internationalen und inländischen Garnmarkt, dessen Exporte über 60 % seines Umsatzes ausmachen.

Ambika Cottom ist gut aufgestellt, um vom Wachstum im Textilsegment zu profitieren, das auf dem steigenden verfügbaren Einkommen im Land und dem geringen Kostenvorteil bei qualifizierten Arbeitskräften beruht.

Das organisierte Bekleidungssegment soll über einen Zeitraum von zehn Jahren mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von mehr als 13 % wachsen.

Das Unternehmen lief in den letzten fünf Jahren gut und Umsatz und Gewinn stiegen mit einer jährlichen Wachstumsrate von 7,7 % bzw. 12,9 %.

Das Gewinnwachstum hat die Renditequoten in die Höhe getrieben. Der 5-Jahres-Durchschnitt von RoCE und RoE liegt bei 21,7 % bzw. 15,4 %. Dieses phänomenale Wachstum kommt ohne jegliche Kreditaufnahme.

Daher ist es keine Überraschung, dass sich die Aktie in den letzten Jahren gut entwickelt hat. Allerdings sind die Renditen in den letzten Monaten zurückgegangen.

Die Aktie wird mit einem PE-Vielfachen von 9 gehandelt, was einer Prämie von 2 % gegenüber ihrem 5-Jahres-Median-KGV von 8,8 entspricht. Dies ist auf den Umsatz- und Gewinnrückgang in den Vorquartalen im Vergleich zum Geschäftsjahr 2022 zurückzuführen.

Darüber hinaus stand die indische Baumwolltextilindustrie im letzten Jahr vor zahlreichen Herausforderungen. Die hohe Preisvolatilität und die höheren absoluten Rohstoffpreise haben die Margen gedrückt. Die relativen Preisunterschiede im Vergleich zu den internationalen Märkten haben für die meisten indischen Textilunternehmen zu einem massiven Wettbewerbsnachteil geführt.

Darüber hinaus hat ein Nachfragerückgang aufgrund geopolitischer Spannungen und der Inflation in den europäischen und US-amerikanischen Volkswirtschaften die Rentabilität weiter beeinträchtigt.

#4 Gujarat State Fertilizers & Chemicals (GSFC)

Vierter auf unserer Liste ist Gujarat State Fertilizers & Chemicals.

Gujarat State Fertilizers & Chemicals, eine staatliche Einrichtung, stellt verschiedene Düngemittel und Industrieprodukte wie Kunststoffe und synthetischen Kautschuk sowie Kunstfasern her.

Im Geschäftsjahr 23 erklärte GSFC eine einmalige Sonderdividende von 6,3 %. Dies lag deutlich über der durchschnittlichen Dividendenrendite des Unternehmens von 2,1 % in den letzten 5 Jahren.

Das Unternehmen zahlt jedoch schon seit langem Dividenden, und die Anleger können auch in Zukunft mit der gleichen Dividende rechnen.

Ungeachtet der hohen Dividenden werden die Aktien des Regierungsunternehmens mit einem Abschlag auf ihr 5-Jahres-Median-KGV von 7,9x gehandelt. Zum Preis von 6,3x ist Gujarat State Fertilizers & Chemicals mit 20 % Rabatt erhältlich.

Auf PBV-Basis ist die Aktie mit einem Aufschlag von 8 % auf ihren 5-Jahres-Median-PBV erhältlich.

Der Rückgang seiner Bewertung ist auf die unregelmäßigen Verkäufe in den letzten Quartalen zurückzuführen. Der Nettoumsatz ist seit dem Dezemberquartal 2022, das den höchsten Quartalsumsatz aller Zeiten für das Unternehmen darstellte, rückläufig.

Auch der Nettogewinn ging im gleichen Zeitraum von 4,1 Mrd. ₹ auf 1,1 Mrd. ₹ zurück. Die schwache Nachfrage und die höheren Rohstoffkosten schmälerten nicht nur die Gewinne, sondern führten auch dazu, dass das Vertrauen der Anleger in das Unternehmen schwächer wurde.

Trotz dieser Schwäche hat sich das Geschäft in den letzten Quartalen langfristig bewundernswert gut entwickelt.

Der Umsatz und der Gewinn sind mit einer 5-Jahres-CAGR von 13 % bzw. 22 % gewachsen. Der 5-Jahres-Durchschnitt RoCE und RoE liegen bei 8,7 % bzw. 6,6 %.

Gujarat State Fertilizers & Chemical scheint angesichts der sinkenden Inputkosten und seines enormen Kapitalaufwands zuversichtlich in seine Zukunftsaussichten zu sein. Das Unternehmen geht davon aus, in diesem Jahr über 6 Mrd. ₹ in die Kapazitätserweiterung auszugeben. Und letztendlich 40 Mrd. ₹ in zwei Phasen.

Als Düngemittelhersteller ist das Unternehmen stark auf staatliche Subventionen angewiesen. Es ist jedoch geplant, sich schrittweise von Düngemitteln zu verabschieden und sich auf andere Chemikalien zu konzentrieren, was für langfristig orientierte Anleger ein gutes Zeichen ist.

Der letzte auf unserer Liste ist VST Industries.

VST Industries wurde 1930 unter dem Namen Vazir Sultan Tobacco Company gegründet. Das Unternehmen produziert und vertreibt Zigaretten und Tabak.

Das Unternehmen war gut zu seinen Anlegern und belohnte sie mit großzügigen Dividendenzahlungen. Die durchschnittliche Dividendenrendite des Unternehmens über 5 Jahre beträgt 3,6 %.

Allerdings haben hohe Dividendenzahlungen das Interesse der Anleger nicht geweckt. Die Aktie wird mit einem KGV von 16,6x gehandelt, was einem Abschlag von 3 % gegenüber ihrem 5-Jahres-Durchschnitts-KGV von 17,2x entspricht.

Die starken Finanzdaten des Unternehmens spiegeln auch sein solides Geschäft wider. Während der Umsatz mit einer 5-Jahres-CAGR von 7,1 % gewachsen ist, ist der Nettogewinn um 10,1 % gestiegen. Der 5-Jahres-Durchschnitt RoCE und RoE liegen bei 35 % bzw. 43 %.

Was erklärt also den Rückgang der Bewertungen? Dafür könnten andere Faktoren verantwortlich sein.

Ein Faktor könnte der Anstieg von ESG-Investitionen sein, der weltweit für Gegenwind für Tabakaktien gesorgt hat.

Tabakunternehmen gelten oft als schädlich für die Gesellschaft und die Umwelt und werden daher von vielen ESG-Investoren, darunter auch großen institutionellen Anlegern, gemieden.

Ein weiterer Faktor könnte das Risiko höherer Steuern sein. Die Erhebung von Zigarettensteuern hat sich seit 2012/2013 mehr als verdreifacht, was Anlass zur Sorge über künftige Auswirkungen gibt.

Auch wenn diese Faktoren die Bewertungen weiterhin beeinflussen können, sind die Geschäftsaussichten weiterhin gut.

Das Unternehmen ist zuversichtlich, dass es durch die Einführung neuer Produkte, die strategisch darauf ausgerichtet sind, den Marktanteil und das Volumen weiter zu steigern, künftig wachsen wird.

Dies sind nur einige Beispiele für heruntergekommene Dividendenaktien, die derzeit unterbewertet erscheinen.

Anleger, die auf der Suche nach einer Kombination aus Ertrags- und Wachstumspotenzial sind, sollten über eine Investition in Aktien mit hoher Dividende nachdenken, die mit einem Abschlag gehandelt werden.

Bevor Sie jedoch in eine Aktie investieren, ist es wichtig, selbst zu recherchieren und die damit verbundenen Risiken zu verstehen.

Egal wie gut die Aussichten sind, Sie müssen Ihre Risikotragfähigkeit und Ihren Anlagehorizont berücksichtigen.

Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient nur zu Informationszwecken. Es handelt sich nicht um eine Aktienempfehlung und sollte auch nicht als solche behandelt werden.

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